拿什么对付秃鹫基金

  日常的从2001年到2002年的切·格瓦拉阿根廷从事金融活动危险开端。。毫无疑问,这场危险使掉转船头切·格瓦拉阿根廷有力还债债。。切·格瓦拉阿根廷花了四好久好久间与原告办理。,提议了债重组前的退让必要量,后果以失律完事。。

  不外,大约压倒的少数切·格瓦拉阿根廷公司债一切者来说,必要量是可以接球的,他们可以在三折后把旧建立互信关系兑换上衣服新建立互信关系。。公司债一切者接球了这种必要量。,不计少数顽强分子此外,他们还以劣质的的份换得劣质的建立互信关系。,过后向法院讨取全额偿还。,美国纽约南部地方式院状况辨析。

  这种绝妙的的战术取慢着不测的成。,联邦法官作出了同意顽强派的决议。。法官对同等有利条目作出了特价的解说。,以为这使基于回绝插脚新近的债替换的秃鹫基金(指那经过收买解约建立互信关系,经过祸心控告,追求高又来的基金不应流行三折金钱,应流行全额偿还。

  法官的判决书手腕,以防切·格瓦拉阿根廷内阁的代理人,三聚二氰亚胺,纽约倾斜飞行还债对立的事物建立互信关系持有者而不还债秃鹫基金,承当轻视法庭罪的职责。实则,切·格瓦拉阿根廷已被取缔按必要量还债债。,别无他法,只再次解约。。

  这不是一任一某一高兴的的结果。。切·格瓦拉阿根廷的强劲战术与摇晃保险单,使它在包围者中很不深受欢迎。秃鹫包围者弱为舍身切·格瓦拉阿根廷纳税人而开始羞愧。如今他们正对刚果民主主义的责骂说着玩。。

  至若美国法官,他对打翻从事金融活动次序别客气开始良心责备。。在旧的从事金融活动次序中,以交易情况为根底的新建立互信关系建立互信关系,一任一某一常常用来重组A公司完全丧失的民族性的债。美国法官使债人重行建立组织。,实则,他们切除了在美国的融资方式。。他疏忽了前例和所局部财务状况人所共知的事。,让国际从事金融活动交易情况一团糟。

  主权债交易情况变革的差不多提议早已涌现。。有些人专家提议说得通国际完全丧失法院。,也某人提议切·格瓦拉阿根廷思考除英国外的欧洲国家法度发行建立互信关系(甚至)。。

  但经历泄漏,公司债一切者弱接球他们持局部建立互信关系的主宰事物的力量。,未必磨难的国际完全丧失法院。至若抵押除英国外的欧洲国家钱币,美国法官神速宣告他的判决也可以掩护这些建立互信关系。。

  侥幸的是,,这些成绩有一任一某一复杂的清算条件。。包围者可以推断同意,在债务和约中补充秃鹫基金难以见缝就钻的条目。

  其次,发行人可以做加法总金额条目,规则有十足少数的某国公司债一切者(譬如三分之二)倒退,可以结构一任一某一同意来限度局限一切公司债一切者。。

  但秃鹫基金仍可经过买进某次建立互信关系发行的第三存量,中止个人举动诉讼程序。相反,买进一国总债存量的第三——以防一切公司债一切者一齐开票,这是流行否决理由的独占的道路。这是异常使烦恼的。。

  2003年,Asoka Modi和我在《美国财务状况评论》上宣布了一篇文字。,这些方式被显示出。。这也国际资本交易情况跃跃欲试的根本保险单。。

  为什么左右晚?答案是让包围者结构与GAE比得上的方式。。这必要美国贮藏所强有力的枪弹。。

  同意别客气无疵可寻,成绩仍然在,由于新和约条目别客气轻易遵从的旧建立互信关系,要用这些必要量限度局限建立互信关系的发行必要几年的时期。。使成为国际完全丧失法院是一更为无效的法度制度。,但这是不实际的的。包围者是光亮地的,他们在国际资本交易情况,无疵可寻是最好的杜什曼。(作者是加州大学财务状况学与政治事务训练。)。Copyright: Project 企业联合组织)

(职责编辑):DF145)

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